摘要：
争议与财富，有时只隔一线。
凤凰网科技 出品
作者｜路春锋
编辑｜董雨晴
"期权激励像极了爱情，听着很美，但轮到你时什么都没有。" 一科技公司员工在脉脉上的这句自嘲，戳中了当下科技圈最热的造富叙事——一边是寒武纪 124 名员工人均 557 万元的消息出圈海外，另一边是又有四家科创板半导体公司在 8 月 24 日集中披露激励进展 …… 从房地产，到互联网，再到 AI，风口轮番更替，上一代人的财富写在房产证上，这一代人的富贵押在工牌和期权的解锁条款里。
AI 造富的列车已经开动，只是车窗内外，有人分得千万股票，有人连车票都还没摸到。
工程师的"财富时代"，开始了吗？
自上市以来，宇树科技已连跌数日。今日开盘再度下跌 0.23%，截至发稿报 598 元 / 股。
距离其上市首日盘中冲出的 1100 元，跌幅已达 46%。这对部分宇树员工来说，意味着一个很现实的问题：几天前还在账户里膨胀的那笔财富，已经缩水了接近一半。
这大概是今年科技行业最生动的一堂财富课。
宇树科技上市首日，随着股价大幅上扬，11 名已经完成行权的员工，持股市值一度达到人均 5 亿元的级别；公司发行前的员工持股平台上海宇翼，持有 10.94% 的股份，盘中最高市值约 486 亿元。
但资本市场没有给这群工程师太多时间，去适应"有钱人"的感觉，四个交易日之后，股价腰斩。财富没有消失，只是从一个有些夸张的数字，迅速变成了另一个数字。
宇树不是孤例，凤凰网科技注意到，越来越多科技公司开始用股权和员工讲未来。
上月底，寒武纪拟向 945 名员工授予 500 万股限制性股票，覆盖全部 1107 名员工的 85.37%，授予价格 750 元 / 股，按公告日收盘价 1128 元计算，这部分股份价值约 56.4 亿元；其中，6 名高管各获授 6 万股，人均账面浮盈约 2268 万元；若按剩余股份平均计算，其余 939 人对应账面浮盈约 147 万元 / 人。
更早一轮获得激励的 124 名员工，被合计授予 59.76 万股，授予价格仅 75 元。按当时股价估算，总价值超 6.9 亿元，人均权益在 557 万元左右。
另一家公司中际旭创，自 2017 年起持续推行股权激励，目前核心执行的是 2023 年第三期、2025 年第四期 2 期限制性股票激励计划。
其中，在今年 6 月执行的第三期限制性股票激励计划预留部分第一次归属，69 名核心员工合计归属 32.45 万股，归属价格为 35.16 元 / 股。按照当时约 1280 元的股价计算，这批股票市值约 4.15 亿元，而当初取得这些股票对应的成本只有约 1141 万元，总浮盈约 4 亿元，人均账面浮盈超过 580 万元，浮盈超过 35 倍。
换句话说，当初每投入 1 元的购股成本，如今已经变成约 36 元市值，其中约 35 元都是浮盈。
另据凤凰网科技不完全统计，截至今年 6 月底，中际旭创第三期与第四期合计覆盖约 803 名员工，涉及股票市值近 20 亿元。
除此之外，中微公司的限制性股票激励覆盖 3061 人，占员工总数 97.3%，几乎接近全员持股。
从宇树、寒武纪、中际旭创，到华海清科、澜起科技，再到佰维存储、中微公司 … 从机器人、AI 芯片，到光模块，再到半导体设备和存储，如果只是几家公司，很容易被理解成明星企业的特殊待遇。但 Wind 数据显示，今年以来已有近 450 家 A 股公司披露股权激励计划，同比增长 27.56%。
图｜2026 年科技公司给予员工激励情况，数据来源：上市公司公告、招股书及媒体报道
此外，公开资料显示，截至 2025 年底，科技板块上市公司股权激励渗透率约 73.6%，远高于 A 股整体的 58.8%。这意味着，这已经不是几个明星公司的偶然现象，而是中国科技公司的人才薪酬体系正在发生结构性变化。
以前中国优秀工程师的财富来源主要是工资 + 年终奖；现在越来越变成工资 + 奖金 + 股票 / 期权。
而当 AI、机器人、半导体这些产业出现巨大的估值重估的时候，股权这一项开始真正产生财富。
最先富起来的，可能不是最聪明的人
如果把这些科技公司的股权激励名单扒出来，会发现一个很有意思的细节：
除了董监高，真正拿到股票的人，并非笼统意义上的工程师，更准确地说是核心技术人员、技术骨干、业务骨干以及中层管理人员。
比如寒武纪 2026 年披露的限制性股票激励计划中，首次授予对象包括公司核心技术人员、业务骨干以及董事会认为需要激励的其他人员；
宇树科技上市前的员工持股安排中，也有大量技术和研发人员参与。据招股书等资料，获授激励员工中有 12 名来自研发部门，2 名分别来自销售部门与生产部门；IPO 员工资管计划中，1 号资管计划参与人员也以技术主管、研发、生产、市场销售骨干为主。
中际旭创今年 3 月披露的第四期限制性股票激励计划预留授予名单，则更直接：62 名激励对象中，没有公司高管，主要由核心业务或技术岗位人员、中级管理人员构成。公司向这 62 人授予 110 万股限制性股票，授予价格为 53.10 元 / 股。即便按照下跌后最新的股价来计算，这批股票对应的市值也接近 10 亿元。
也就是说，在同一家科技公司里，"工程师"并不是一个统一的财富群体。有人拿股票，有人只有工资；有人一次拿到数万股，有人可能工作多年也没有进入激励名单。
那么问题来了：公司为什么不把股票平均分给所有人？
从激励计划的名单就能看到答案：股票优先流向那些公司认为更重要的人。
这也让股权激励出现了一个新的功能——过去，公司主要通过工资、奖金给员工定价；现在，股票数量本身也成了一个价格标签。
而且，这个价格并不是一次性兑现。
以限制性股票为例，员工拿到股票后，通常还要经过数年的归属期。中际旭创第三期限制性股票激励计划就是如此：首次授予部分分多个归属期，员工需要满足公司业绩和个人绩效等条件后，才能逐步获得对应股份。2026 年 3 月，公司就曾公告，第三期首次授予部分第二个归属期符合条件的激励对象为 99 人；同时有 5 名员工因为离职，其尚未归属的股份被作废。
这意味着，股票期权距离真正变成财富，中间还隔着几道门——公司要涨、员工要留下、还要等到归属。
小红书前员工陈浩的经历，则把这件事推到了另一个方向。
陈浩 2022 年入职小红书，担任商业化相关岗位。2023 年 12 月，他被公司解除劳动合同。当时距离其部分期权成熟已经比较接近。此后，他围绕期权问题与小红书发生纠纷并持续维权。
2026 年初，这场持续两年多的纠纷有了结果。公开报道显示，小红书最终赔偿陈浩约 85 万元，其中约 66.15 万元与期权纠纷有关，另包括违法解除赔偿金等。
值得注意的是，这起纠纷再次引发全网关注时，小红书正处在上市进程的关键阶段。
科技行业亦如是。2024 年 12 月 23 日，越疆科技以"协作机器人第一股"的身份登陆港交所。但刚刚上市一年，越疆就掉头转向 A 股，启动 A 股上市辅导备案，并顺利走到了披露上会通知这一步。就在深交所披露上会通知的第五天，越疆科技联合创始人、原常务副总裁兼 COO 宋涛发出实名举报，称越疆科技及创始人刘培超在 A 股招股说明书存在重大股权瑕疵及隐瞒。背后的纠葛也与期权激励有关。2015 年时，辞去华为百万年薪，宋涛加入了越疆。2017 年，宋涛与越疆科技签署了《股权授予协议书》，约定宋涛获授对应公司总股本 3.8% 的权益，通过员工持股平间接持有。但这笔财富，在此后多年间却产生了纠纷。宋涛最大质疑，是在不合规的情况下，自己的期权被不断稀释，其认为越疆在信息披露方面不合规。
与期权相关的纠纷比比皆是。前寒武纪 CTO、前海思麒麟前 Soc 总架构师梁军，在从寒武纪离职后，在朋友圈宣布对寒武纪提起诉讼，向寒武纪索赔股权激励损失，金额高达 42.87 亿元。
争议与财富之间，往往只隔一线。
对员工来说，一边是可能随着公司上市而大幅增值的期权，另一边却是离职后期权如何处理、尚未成熟的权益能否兑现等现实问题。
一张股票期权，只写在激励计划时，它还是一项纸面上的财富；真正等到公司上市、股价上涨、达到归属条件，才可能变成账户里的数字。
所以，科技公司的股权激励名单，实际上也藏着另一张名单：谁被选中了，谁还留在牌桌上，以及谁在股票真正变得值钱之前离开了。
而最先富起来的，未必是最聪明的那一个，但往往是那个选对了位置、又恰好没走的人。
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